Estratégia de negociação baseada na volatilidade

Volatilidade das opções: estratégias e volatilidade.

A longa chamada e a longa colocação têm Vega positiva (são volatilidade longa) e as chamadas curtas e as posições de curto posicionamento têm uma Vega negativa (são de baixa volatilidade). Para entender por que isso é, lembre-se de que a volatilidade é uma entrada no modelo de precificação - quanto maior a volatilidade, maior o preço porque a probabilidade de o estoque mover distâncias maiores na vida da opção aumenta e com ela a probabilidade de sucesso para o comprador. Isso resulta em preços de opções ganhando valor para incorporar o novo risco-recompensa. Pense no vendedor da opção - ele ou ela gostaria de cobrar mais se o risco do vendedor aumentasse com o aumento da volatilidade (probabilidade de movimentos de preços maiores no futuro).

A resposta fácil é o tamanho do prémio na opção: quanto maior for o preço, maior será a Vega. Isso significa que, à medida que você vai mais longe no tempo (imagine as opções LEAPS), os valores da Vega podem ficar muito grandes e representam um risco ou recompensa significativos, caso a volatilidade faça uma mudança. Por exemplo, se você comprar uma opção de compra LEAPS em um estoque que estava fazendo um fundo de mercado e a recuperação do preço desejado ocorrer, os níveis de volatilidade normalmente diminuirão acentuadamente (veja a Figura 11 para este relacionamento no índice de ações S & amp; P 500, que reflete o mesmo para muitos estoques de grandes capitais), e com ele a opção premium.

How to Day Volatility ETFs.

Há momentos em que os fundos negociados em bolsa de volatilidade (ETFs) do dia são muito atraentes e os momentos em que os ETF de volatilidade devem ser deixados sozinhos. Uma ETF de volatilidade normalmente se move inversamente para os principais índices de mercado, como o S & amp; P 500. Quando o S & amp; P 500 está aumentando a volatilidade, os ETFs normalmente diminuirão. Quando o S & amp; P 500 está caindo, os ETF de volatilidade aumentarão. Assim como os índices de mercado, as tendências também se desenvolvem nos ETF de volatilidade. Uma forte tendência de alta na S & amp; P 500 significa uma tendência de queda nos ETF de volatilidade e vice-versa. Os comerciantes do dia podem explorar os grandes movimentos que ocorrem nos ETF de volatilidade nos principais pontos de reversão do mercado, bem como quando os principais índices estão em forte declínio.

Comumente referidos como ETF de volatilidade, também existem ETN de volatilidade. Um ETF é um fundo negociado em bolsa que detém ativos subjacentes nesse fundo. Um ETN é uma nota negociada em bolsa, e não possui ativos. ETNs não têm os erros de rastreamento que ETFs podem ser propensos porque ETNs apenas rastreiam um índice. Os ETFs, por outro lado, investem em ativos que acompanham um índice. Este passo extra pode criar discrepâncias de desempenho entre o ETF e o índice que deveria representar.

ETFs e ETNs são ambos aceitáveis ​​para a volatilidade diária de negociação, desde que o ETF ou ETN sendo negociado tenha muita liquidez.

Escolhendo um Volatility ETF / ETN.

Há uma série de ETF de volatilidade para escolher, incluindo ETF de volatilidade inversa. Um ETF de volatilidade inversa se moverá na mesma direção que os principais índices (a direção inversa / inversa da ETF de volatilidade tradicional). Quando o dia de negociação, o volume simples e alto geralmente é a melhor escolha. O iPath S & amp; P 500 VIX Short Term Futures ETN (VXX) é o maior e mais líquido do universo ETF / ETN de volatilidade.

O ETN vê um volume médio de 20 milhões de ações por dia, mas atinge mais de 70 milhões quando os principais índices - neste caso o S & P 500 - vêem um declínio significativo e os comerciantes se acumulam no VXX empurrando-o mais alto (lembre-se , ele se move na direção oposta do S & amp; P 500).

Melhor ETP / ETN da Volatilidade do Comércio do Dia para Dia.

VXX geralmente vê movimentos explosivos quando o S & amp; P 500 diminui. Os movimentos em VXX normalmente excedem em muito o movimento visto no S & amp; P 500. Por exemplo. Uma queda de 5% no S & amp; P 500 pode resultar em um ganho de 15% no VXX. Portanto, o comércio de VXX oferece mais potencial de lucro do que simplesmente vender a curta e alta qualidade o S & P 500 SPDR ETF (SPY). Uma vez que a VXX tende a "superar" em declínios no S & amp; P 500, quando o S & amp; P 500 se mata novamente, o VXX normalmente se vende de forma dramática.

Os comerciantes do dia têm duas maneiras de lucrar; compre o VXX quando o S & amp; P 500 estiver declinando e, em seguida, venda o VXX após um aumento de preço, uma vez que o S & amp; P 500 começa a aumentar novamente e o VXX está caindo.

Dependendo do tamanho da tendência no S & amp; P 500, condições comerciais favoráveis ​​no VXX podem durar vários dias a vários meses. As Figuras 1 e 2 mostram um declínio (e reversão) de curto prazo no S & P 500 e o correspondente rally em VXX.

Figura 1. S & P 500 SPDR Decline and Rally.

Figura 2. S & amp; P 500 VIX (VXX) Correspondente Rally e Declínio.

A Figura 2 mostra como a VXX tem tendência a superar; Rallied 38% com base em um declínio de 5,7% no S & amp; P 500. Em seguida, caiu 25% quando o S & amp; P 500 recuperou a perda. Tais são os dias que os traders vão querer negociar no VXX. Quando o S & amp; P 500 está em uma tendência de alta silenciosa com pouco movimento de desvantagem, o VXX irá diminuir devagar e não é ideal para negociação diária. As grandes oportunidades surgem durante e depois de um declínio de vários pontos percentuais ou mais no S & P 500.

ETFs de Dia de Negociação Volatilidade.

Os ETF de volatilidade, como o VXX, muitas vezes "lideram" o S & amp; P 500. Quando isso ocorre, ele permite que você saiba de qual lado do comércio você quer estar. O VXX pode ser usado para prenunir movimentos no S & amp; P 500, que pode auxiliar nos estoques comerciais diários, mesmo quando não há volatilidade substancial no S & amp; P 500.

A Figura 3 mostra VXX (linha vermelha) movendo-se continuamente de forma agressiva, à medida que o S & amp; P 500 SPDR (linha amarela) roda marginalmente mais alto. O VXX fica abaixo do seu intradinho bem baixo antes do S & amp; P 500 SPDR quebrar acima do seu alto intradiário. A fraqueza no VXX ajudou a confirmar que havia uma força subjacente no S & amp; P 500 e que era provável que ele voltasse a testar ou exceder seus máximos diários após o recuo de 11:00.

Figura 3. S & P 500 VIX (linha vermelha) Foreshadows Move em S & amp; P 500 SPDR (linha amarela) - Escala de porcentagem de gráfico de 2 minutos.

As maiores oportunidades intradiárias ocorrem no VXX quando há uma queda significativa (e / ou rali subseqüente) no S & amp; P 500 como mostrado nas figuras 2 e 3. Independentemente de se encontrarem presentes movimentos significativos, a seguinte entrada e parada podem ser usado para extrair lucro da volatilidade ETN.

Com base na figura 3, o VXX é muito mais fraco do que o S & amp; P 500 é forte. Perto de 11 da manhã, o S & P 500 SPDR quase puxa de volta ao seu ponto mais baixo do dia. Mas o VXX permanece bem abaixo do seu máximo diário. Está mostrando muita fraqueza relativa que infere que há força no S & amp; P 500 SPDR, apesar da retração em seu preço. Isto indica que há oportunidades no lado curto no VXX.

Agora que a fraqueza é estabelecida, procure uma entrada curta. Aguarde até que VXX se mova mais alto e depois pause em um gráfico de um ou dois minutos. Quando o preço quebra abaixo da pausa / consolidação de volta na direção da tendência, insira um curto comércio imediatamente. Coloque uma ordem de perda de parada logo acima da alta do pullback.

Figura 4. Entradas e Perda de parada quando o VXX é fraco.

O mesmo método aplica-se quando o VXX é forte e S & amp; P 500 é fraco. VXX estará se movendo mais alto; aguarde um pullback e uma pausa / consolidação. Quando o preço se rompe acima do topo da consolidação na parte inferior do pullback (o que estamos assumindo é o fundo), insira uma posição longa. Coloque uma parada logo abaixo da baixa do pullback.

Saia manualmente os negócios se você notar a tendência geral no mercado se deslocando contra você. Se você é curto, um balanço mais alto, baixo ou alto, aumenta alto indica uma mudança de tendência potencial. Se você é longo, um balanço mais baixo, baixo ou baixo, o alto alto indica uma mudança de tendência potencial.

Alternativamente, defina um alvo que seja um múltiplo de risco. Se o seu risco em um comércio é de US $ 0,15 por ação, procure obter lucro com duas vezes seu risco, ou US $ 0,30. Por exemplo, você fica curto em US $ 31,37 e faz uma parada em $ 31,52 (este é o comércio logo após as 11:00 da manhã na Figura 4). A sua parada é de US $ 0,15 acima da sua entrada, portanto, seu preço-alvo é de US $ 0,30 abaixo da sua entrada (índice de recompensa a risco de 2: 1). Este múltiplo é ajustável com base na volatilidade. Em tendências muito fortes, você pode conseguir um lucro que é três ou quatro vezes maior que seu risco.

Se a volatilidade do ETN não está se movendo o suficiente para produzir ganhos facilmente duas vezes mais do que seu risco, evite a negociação até a volatilidade aumentar.

Volatility ETFs e ETNs geralmente têm maiores variações de preços do que o S & amp; P 500, tornando-os ideais para o dia comercial. As maiores oportunidades em termos de movimentos de preços percentuais ocorrem durante e logo após o S ​​& P; P 500 ter declínios significativos. Uma volatilidade ETN, como o S & amp; P 500 VIX (VXX), pode até mesmo pregar o que o S & amp; P 500 vai fazer. Quando o VXX é relativamente fraco, ele mostra que o S & amp; P 500 provavelmente será forte. Ou seja, VXX curto ou longa, o S & amp; P 500 SPDR. Quando o VXX é relativamente forte, ele mostra que o S & amp; P 500 provavelmente será fraco. Vai VXX longo ou curto o S & amp; P 500 SPDR.

Quando o dia comercializando uma ETF ou ETN de volatilidade, apenas troca a direção de tendências; aguarde um recuo e uma pausa e, em seguida, insira a direção da tendência quando o preço sair da pequena consolidação. Nenhum método funciona o tempo todo, razão pela qual as ordens stop loss são usadas para limitar o risco e os lucros devem ser maiores do que as perdas. Dessa forma, mesmo que apenas metade das negociações sejam vencedoras (o objetivo do lucro é alcançado), a estratégia ainda é lucrativa.

R & amp; D Blog.

I. Estratégia de negociação.

Desenvolvedor: J. Welles Wilder, Jr. Conceito: Tendência de seguimento com base em eventos de volatilidade. Fonte: Wilder, J. W. (1978). Novos conceitos em sistemas de negociação técnica. Greensboro: Trend Research. Objetivo de pesquisa: verificação de desempenho do modelo de reversão em duas fases (longo / curto). Especificação: Tabela 1. Resultados: Figura 1-2. Carteira: 42 mercados de futuros de quatro principais setores de mercado (commodities, moedas, taxas de juros e índices de participação). Dados: 33 anos desde 1980. Plataforma de teste: MATLAB®.

II. Teste de sensibilidade.

Todos os gráficos 3-D são seguidos por gráficos de contorno bidimensionais para Fator de lucro, Ratio de Sharpe, Índice de Desempenho de Úlcera, CAGR, Drawdown Máximo, Percentagem de Negociações Rentáveis ​​e Média. Win / Avg. Rácio de perda. A imagem final mostra a sensibilidade da Equity Curve.

Variáveis ​​testadas: constante e amp; Look_Back (Definições: Tabela 1):

Figura 1 | Desempenho do portfólio (Entradas: Tabela 1, Comissão e Slippage: $ 0).

True_Low [i] = min (Low [i], Close [i-1])

True_Range [i] = True_High [i] - True_Low [i]

Rango verdadeiro médio (ATR):

ATR [i] = média (True_Range [i] ao longo do período Look_Back)

ARC [i] = ATR [i] × Constante.

SIC: The Significant Close & # 8211; O preço de venda extremamente favorável atingiu enquanto estava em um comércio.

SAR: o ponto Stop e Reverse & # 8211; Um ponto definido pela distância ARC [i] da SIC.

Constante = [2,0, 20,0], Passo = 0,5;

Operações curtas: uma venda no fechamento é colocada quando o fechamento está abaixo do ponto de distância da ARC do SIC (The Significant Close & # 8211; O preço de fechamento extremamente favorável alcançado enquanto estiver em uma troca).

Reversão: O sistema de fuga de volatilidade é um verdadeiro sistema de inversão, o que significa que a posição é invertida a cada sinal de entrada.

Constante = [2.0, 20.0], Passo = 0.5.

ATR_Stop = 6 (ATR.

Faixa verdadeira média

Tabela 1 | Especificação: Estratégia de negociação.

III. Teste de sensibilidade com a Comissão & amp; Slippage.

Variáveis ​​testadas: constante e amp; Look_Back (Definições: Tabela 1):

Figura 2 | Desempenho do portfólio (Entradas: Tabela 1, Comissão e Slippage: $ 100 Round Turn).

IV. Classificação: J. Welles Wilder, Jr. & # 8211; Volatilidade Breakout | Estratégia de Negociação.

REGRA CFTC 4.41: RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS OU SIMULADOS TÊM CERTAS LIMITAÇÕES. A PARTIR DE UM REGISTRO DE DESEMPENHO REAL, OS RESULTADOS SIMULADOS NÃO REPRESENTAM A NEGOCIAÇÃO REAL. TAMBÉM, DESDE QUE OS NEGÓCIOS NÃO FORAM EXECUTADOS, OS RESULTADOS PODERÃO TER COMPRIMIDO COM COMPENSADO PARA O IMPACTO, SE QUALQUER, DE CERTOS FATORES DE MERCADO, COMO FALTA DE LIQUIDEZ. PROGRAMAS DE NEGOCIAÇÃO SIMULADOS EM GERAL TAMBÉM ESTÃO SUJEITOS AO FATO DE QUE ELES FORAM CONCEBIDOS COM O BENEFÍCIO DE HINDSIGHT. NENHUMA REPRESENTAÇÃO ESTÁ SENDO FEITA QUE QUALQUER CONTA PODERÁ OU POSSIBILITAR LUCROS OU PERDAS SEMELHANTES AOS APRESENTADOS.

DIVULGAÇÃO DE RISCOS: GOVERNO DOS ESTADOS UNIDOS EXERCÍCIOS RENÚNCIA | REGRA CFTC 4.41.

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Como vender a volatilidade e # 8211; Estilo Chuck Norris!

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Negociação de volatilidade facilitada - Estratégias efetivas para sobrevivência de balanços de mercado severos.

Quando as opções de negociação, um dos conceitos mais difíceis para os comerciantes iniciantes aprender é a volatilidade, e especificamente COMO VOLTAR A COMÉRCIO. Depois de receber vários e-mails de pessoas sobre este tópico, eu queria fazer uma análise aprofundada da volatilidade das opções. Vou explicar o que é a volatilidade das opções e porque é importante. Também discutirei a diferença entre volatilidade histórica e volatilidade implícita e como você pode usar isso em sua negociação, incluindo exemplos. Em seguida, analisaremos algumas das principais estratégias de negociação de opções e como a crescente e a queda da volatilidade os afetarão. Esta discussão lhe dará uma compreensão detalhada de como você pode usar a volatilidade em sua negociação.

OPÇÃO TRADING VOLATILITY EXPLAINED.

A volatilidade da opção é um conceito-chave para os comerciantes de opções e mesmo se você é iniciante, você deve tentar ter pelo menos um entendimento básico. A volatilidade das opções é refletida pelo símbolo grego Vega, que é definido como o valor que o preço de uma opção muda em comparação com uma variação de 1% na volatilidade. Em outras palavras, uma opção da Vega é uma medida do impacto das mudanças na volatilidade subjacente no preço da opção. Tudo o mais sendo igual (sem movimento no preço da ação, taxas de juros e sem passagem de tempo), os preços das opções aumentarão se houver um aumento na volatilidade e diminuir se houver uma diminuição da volatilidade. Portanto, é óbvio que os compradores de opções (aqueles que são longos chamadas ou colocados), se beneficiarão de maior volatilidade e os vendedores se beneficiarão de uma menor volatilidade. O mesmo pode ser dito para os spreads, os spreads de débito (negócios onde você paga para colocar o comércio) irão beneficiar do aumento da volatilidade, enquanto os spreads de crédito (você recebe dinheiro depois de colocar o comércio) se beneficiarão de uma menor volatilidade.

Aqui é um exemplo teórico para demonstrar a idéia. Deixe olhar para uma ação avaliada em 50. Considere uma opção de compra de 6 meses com um preço de exercício de 50:

Se a volatilidade implícita for 90, o preço da opção é de US $ 12,50.

Se a volatilidade implícita for 50, o preço da opção é de US $ 7,25.

Se a volatilidade implícita for 30, o preço da opção é de US $ 4,50.

Isso mostra que, quanto maior a volatilidade implícita, maior o preço da opção. Abaixo, você pode ver três capturas de tela refletindo uma simples chamada longa com o dinheiro com 3 níveis diferentes de volatilidade.

A primeira imagem mostra a chamada como está agora, sem alteração na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias de expiração é de 117,74 (preço SPY atual) e se o estoque subiu hoje para 120, você teria US $ 120,63 em lucro.

A segunda imagem mostra a chamada mesma chamada, mas com um aumento de volatilidade de 50% (este é um exemplo extremo para demonstrar o meu ponto). Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias de expiração é agora de 95,34 e se o estoque subiu hoje para 120, você teria $ 1.125,22 em lucro.

A terceira imagem mostra a chamada mesma chamada, mas com uma diminuição de 20% na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias de expiração é agora 123.86 e, se o estoque subisse hoje para 120, você teria uma perda de US $ 279,99.

POR QUE ISSO É IMPORTANTE?

Uma das principais razões para a necessidade de entender a volatilidade das opções é que permitirá que você avalie se as opções são baratas ou dispendiosas ao comparar a Volatilidade Implícita (IV) com a Volatilidade Histórica (HV).

Abaixo está um exemplo da volatilidade histórica e da volatilidade implícita da AAPL. Estes dados podem ser obtidos de forma gratuita facilmente a partir da ivolatilidade. Você pode ver que no momento, a Volatilidade Histórica da AAPL estava entre 25-30% nos últimos 10-30 dias e o nível atual de Volatilidade Implícita é de cerca de 35%. Isso mostra que os comerciantes esperavam grandes movimentos na AAPL em agosto de 2011. Você também pode ver que os níveis atuais de IV estão muito mais perto da alta de 52 semanas do que as baixas de 52 semanas. Isso indica que este foi potencialmente um bom momento para analisar as estratégias que se beneficiam de uma queda na IV.

Aqui estamos observando essa mesma informação mostrada graficamente. Você pode ver que houve um enorme aumento em meados de outubro de 2010. Isso coincidiu com uma queda de 6% no preço das ações da AAPL. Diminui assim porque os investidores ficam temerosos e esse aumento do nível de medo é uma ótima chance para os operadores de opções escolherem prémios extras através de estratégias de venda líquidas, como os spreads de crédito. Ou, se você fosse um detentor de ações da AAPL, você poderia usar o pico de volatilidade como um bom momento para vender algumas chamadas cobertas e obter mais renda do que você usaria para essa estratégia. Geralmente, quando você vê picos de IV como este, eles são de curta duração, mas esteja ciente de que as coisas podem e pioram, como em 2008, então não apenas suponha que a volatilidade retornará aos níveis normais dentro de alguns dias ou semanas.

Toda estratégia de opções tem um valor grego associado conhecido como Vega, ou posição Vega. Portanto, à medida que os níveis de volatilidade implícitos mudam, haverá um impacto no desempenho da estratégia. As estratégias positivas de Vega (como long met e calls, backspreads e long strangles / straddles) são melhores quando os níveis de volatilidade implícitos aumentam. As estratégias negativas de Vega (como colocações e chamadas curtas, spreads de proporção e estrangulamentos curtos / estradas) fazem melhor quando os níveis de volatilidade implícitos caem. Claramente, saber onde os níveis implícitos de volatilidade são e onde eles provavelmente irão depois que você colocou um comércio pode fazer toda a diferença no resultado da estratégia.

VOLATILIDADE HISTÓRICA E VOLATILIDADE IMPLÍCITA.

Sabemos que a Volatilidade Histórica é calculada pela medição dos movimentos de preços passados ​​dos estoques. É uma figura conhecida, pois é baseada em dados passados. Eu quero entrar nos detalhes de como calcular HV, pois é muito fácil de fazer no excel. Os dados estão disponíveis para você em qualquer caso, então você geralmente não precisará calculá-lo sozinho. O ponto principal que você precisa saber aqui é que, em geral, as ações que tiveram grandes balanços de preços no passado terão altos níveis de volatilidade histórica. Como comerciantes de opções, estamos mais interessados ​​em quão volátil é um estoque durante a duração do nosso comércio. A volatilidade histórica dará algum guia sobre o quão volátil é um estoque, mas isso não é maneira de prever a volatilidade futura. O melhor que podemos fazer é estimá-lo e é aí que o Implied Vol entra.

& # 8211; A volatilidade implícita é uma estimativa, feita por comerciantes profissionais e criadores de mercado da volatilidade futura de uma ação. É uma entrada chave em modelos de preços de opções.

& # 8211; O modelo de Black Scholes é o modelo de precificação mais popular e, enquanto ganhei no cálculo em detalhes, baseia-se em certas entradas, das quais a Vega é a mais subjetiva (como a volatilidade futura não pode ser conhecida) e portanto, nos dá a maior chance de explorar nossa visão da Vega em comparação com outros comerciantes.

& # 8211; A volatilidade implícita leva em consideração todos os eventos que se sabe que estão ocorrendo durante a vida da opção que podem ter um impacto significativo no preço do estoque subjacente. Isso poderia incluir o anúncio de ganhos ou a divulgação de resultados de testes de drogas para uma empresa farmacêutica. O estado atual do mercado geral também está incorporado no Implied Vol. Se os mercados estiverem tranquilos, as estimativas de volatilidade são baixas, mas em tempos de estimulação do mercado as estimativas de volatilidade serão aumentadas. Uma maneira muito simples de manter um olho nos níveis gerais de volatilidade do mercado é monitorar o Índice VIX.

COMO TOMAR VANTAGEM POR COMERCIALIZAR VOLATILIDADE IMPLÍCITA.

A maneira como eu gosto de aproveitar a negociação da volatilidade implícita é através de Iron Condors. Com este comércio, você está vendendo uma Chamada OTM e um OTM Put e comprando uma Chamada mais adiante e comprando um pouco além da desvantagem. Vejamos um exemplo e assumimos que colocamos o seguinte comércio hoje (14 de outubro de 2011):

Vender 10 nov 110 SPY coloca 1.16.

Comprar 10 de novembro de 105 SPY coloca 0.71.

Vender 10 nov. 125 chamadas SPY 2.13.

Compre 10 nov. 130 chamadas SPY 0,56.

Para este comércio, receberíamos um crédito líquido de US $ 2.020 e este seria o lucro no comércio se a SPY terminar entre 110 e 125 no final do prazo. Também lucraria com esse comércio se (tudo o mais sendo igual), a volatilidade implícita cai.

A primeira imagem é o diagrama de pagamento do comércio mencionado acima, logo após a colocação. Observe como somos Vega curtos de -80.53. Isto significa que a posição líquida se beneficiará de uma queda no Implied Vol.

A segunda imagem mostra como seria o diagrama de pagamento se houvesse uma queda de 50% no volume implícito. Este é um exemplo bastante extremo, eu sei, mas demonstra o ponto.

O Índice de Volatilidade do Mercado do CBOE ou o "# 8201; O VIX & # 8221; Como é mais comumente referido, é a melhor medida da volatilidade geral do mercado. Às vezes, também é referido como o índice Fear, pois é um proxy para o nível de medo no mercado. Quando o VIX é alto, há muito medo no mercado, quando o VIX é baixo, pode indicar que os participantes do mercado são complacentes. Como comerciantes de opções, podemos monitorar o VIX e usá-lo para nos ajudar em nossas decisões comerciais. Assista ao vídeo abaixo para descobrir mais.

Há uma série de outras estratégias que você pode ao negociar a volatilidade implícita, mas os condores de ferro são, de longe, minha estratégia favorita para aproveitar os altos níveis de vol. Implícita. A tabela a seguir mostra algumas das principais estratégias de opções e sua exposição Vega.

Espero que você tenha encontrado esta informação útil. Deixe-me saber nos comentários abaixo o que a sua estratégia favorita é a comercialização de volatilidade implícita.

Aqui está para o seu sucesso!

O seguinte vídeo explica algumas das idéias discutidas acima com mais detalhes.

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38 Comentários.

Com a volatilidade, parece que pode estar aumentando novamente, agora é um ótimo momento para rever este artigo.

Obrigado pela explicação, muito claro e conciso. Isso me ajudou muito com a estratégia de condores de ferro.

Fico feliz em ouvir Bruce. Deixe-me saber se há algo mais com o qual posso ajudá-lo.

haha obrigado, agradeço o feedback. Deixe-me saber se há algo que você acha que o site está faltando.

Grande comentário e claro como um BELL!

Obrigado! Agradeço o feedback.

Normalmente, negoço as opções semanais AAPL através de verticais / condores de ferro. Este wk com ganhos em 10/25 o IV é extremamente alto e AApl como o GOOG pode ter um enorme movimento. Você prefere as estratégias stangle / straddle em um wk como este?

Normalmente, fico longe dos semanários para ser honesto, a menos que eu os use para uma cobertura de curto prazo.

Limpar n ótima ilustração :). Precisa de ajuda para esclarecimentos. Uma longa borboleta é um spread de débito, por que seria adequado para a diminuição da volatilidade implícita em comparação com o spread de outros débitos? Obrigado.

É devido ao Vega mais alto em ambos os 2 ATM Call em comparação com as duas vegas de 1 ITM n 1 OTM? tq :).

Este artigo foi tão bom. Respondeu muitas questões que eu tinha. Muito claro e explicado em inglês simples. Obrigado pela ajuda. Eu estava olhando para entender os efeitos de Vol e como usá-lo para minha vantagem. Isso realmente me ajudou. Eu ainda gostaria de esclarecer uma pergunta. Eu vejo que as opções de venda da Netflix Feb 2013 têm volatilidade em 72% ou mais, enquanto a opção de opção Jan 75 Put é de aproximadamente 56. Eu estava pensando em fazer uma expansão do calendário reverso da OTM (eu tinha lido sobre isso) No entanto, meu medo é que a Jan Option expiraria no dia 18 e o vol para Feb ainda seria o mesmo ou mais. Eu só posso trocar spreads na minha conta (IRA). Eu não posso deixar essa opção desnuda até que o volume caia após os ganhos no dia 25 de janeiro. Posso ter que rolar o meu longo para março e # 8212, mas quando o volume cair & # 8212; -.

Se eu comprar uma opção de chamada ATM de 3 meses e P no topo de uma dessas espinhas volumétricas (eu entendo Vix é o volume implícito em S & amp; P), como eu sei o que tem precedência no meu P / L: 1.) Eu beneficiarei minha posição de um aumento no subjacente (S & amp; P) ou, 2.) Eu vou perder na minha posição de uma queda na volatilidade?

Oi Tonio, há muita variável em jogo, depende de quão longe as ações se movem e quão longe a IV cai. Contudo, como regra geral, para uma chamada longa do ATM, o aumento do subjacente teria o maior impacto.

Lembre-se: IV é o preço de uma opção. Você quer comprar puts e chamadas quando IV for inferior ao normal, e Vender quando IV subir.

Comprar uma ligação ATM no topo de um pico de volatilidade é como ter esperado que a Venda termine antes de ir às compras e # 8230; Na verdade, você pode ter pago mais do que # 8220; retail, & # 8221; se o prémio que você pagou foi acima do valor justo Black-Scholes & # 8220; # 8221;

Por outro lado, os modelos de preços de opções são regras básicas: os estoques geralmente são muito mais altos ou inferiores ao que aconteceu no passado. Mas é um bom lugar para começar.

Se você tiver uma chamada & # 8212; diga AAPL C500 & # 8212; e mesmo que o preço das ações seja inalterado, o preço do mercado para a opção acabou de subir de 20 dólares para 30 dólares, você acabou de vencer em uma pura jogada IV.

Boa leitura. Eu aprecio a minuciosidade.

Eu não entendo como uma mudança na volatilidade afeta a rentabilidade de um Condor depois que você colocou o comércio.

No exemplo acima, o crédito de US $ 2.020 que você ganhou para iniciar o negócio é o valor máximo que você verá, e você pode perder tudo e # 8212; e muito mais & # 8212; Se o preço das ações ultrapassa ou abaixo do seu short. No seu exemplo, porque você possui 10 contratos com um intervalo de US $ 5, você tem uma exposição de US $ 5.000: 1.000 ações em 5 dólares por ano. Sua perda máxima de desembolso seria de US $ 5.000 menos seu crédito de abertura de US $ 2.020, ou US $ 2.980.

Você nunca, nunca, terá um lucro maior do que o 2020 que você abriu ou uma perda pior do que o 2980, o que é tão ruim quanto possível.

No entanto, o movimento real de ações é completamente não correlacionado com IV, que é meramente o preço que os comerciantes estão pagando nesse momento no tempo. Se você obteve seu crédito de $ 2.020 e o IV sobe por um fator de 5 milhões, não há efeito negativo em sua posição de caixa. Isso significa apenas que os comerciantes estão atualmente pagando 5 milhões de vezes mais pelo mesmo Condor.

E mesmo nesses altos níveis de IV, o valor da sua posição aberta variará entre 2020 e 2980 e # 8212; 100% impulsionado pelo movimento do estoque subjacente. Suas opções se lembram de contratos para comprar e vender ações a determinados preços, e isso protege você (em um condor ou outro comércio de spread de crédito).

Isso ajuda a entender que Implied Volatility não é um número que Wall Streeters aparece em uma conferência telefônica ou em um quadro branco. As fórmulas de preços de opções como Black Scholes são construídas para dizer o valor justo de uma opção no futuro, com base no preço das ações, no prazo de expiração, nos dividendos, no interesse e no Histórico (ou seja, o que tem realmente aconteceu no ano passado e # 8221;) volatilidade. Ele diz que o preço justo esperado deve dizer $ 2.

Mas se as pessoas realmente estão pagando US $ 3 por essa opção, você resolve a equação para trás com V como o desconhecido: & # 8220; Hey! A volatilidade histórica é de 20, mas essas pessoas estão pagando como se fosse 30! & # 8221; (portanto, # 8220; Implícita & # 8221; Volatilidade)

Se a IV cair enquanto você está segurando o crédito de US $ 2.020, isso lhe dá uma oportunidade de fechar a posição cedo e manter ALGUNS do crédito, mas será sempre menor que os US $ 2.020 que você assumiu. Esse é o fato de fechar a posição de Crédito sempre exigirá uma transação de débito. Você não pode ganhar dinheiro tanto para dentro como para fora.

Com um Condor (ou Iron Condor, que escreve os spreads de Put e Call no mesmo estoque), o seu melhor caso é que o estoque vá para o momento em que você escreve seu negócio e você tira o seu deleite por um jantar de US $ 2.020.

A minha compreensão é que, se a volatilidade diminui, o valor do Iron Condor cai mais rapidamente do que seria o contrário, permitindo-lhe comprá-lo de volta e bloquear o seu lucro. A compra de volta com o lucro máximo de 50% foi mostrada para melhorar drasticamente sua probabilidade de sucesso.

Sim, está exatamente certo. Dispensa Jim Caron, devo ter perdido a resposta ao seu comentário inicial.

Como você replicaria / substituiria um portfólio de ações que é US $ 50k de longo IWM e US $ 50k curto SPY com opções? Eu tentei comprar ATM SPY coloca onde o meu nocional foi $ 50k e comprando IWM chamadas onde meu nocional foi de $ 50k, mas eu achei que ele se tornou essencialmente um longo estrondo / volatilidade. por favor ajude.

Você seria melhor fazer isso com futuros.

Para replicar uma posição longa em um estoque usando opções, você venderia e ATM colocaria e compraria e ligaria a ATM.

Uma posição curta sintética seria vender uma ligação ATM, comprar 1 caixa ATM.

Encontrei seu site no Facebook. Site fantástico, adoro a forma como você quebra um tópico difícil e os comunica de forma muito fácil de entender. Mantenha o bom trabalho.

Obrigado Ivan! Você realmente é a segunda pessoa a dizer que esta semana, então devo estar fazendo algo certo. 🙂

Obrigado por seu comentário.

Claro que sabemos que você cometeu um erro deliberado, também veja se estamos prestando atenção. Não existe um símbolo grego chamado Vega. Se estivéssemos usando um símbolo grego seria Kappa.

Grande análise. Como você joga uma possível expansão em VOL? um Backspread de Ratio?

Oi John, eu gosto de diagonais duplas. Ver abaixo:

Existem alguns comerciantes ensinados especialistas para ignorar o grego da opção, como IV e HV. Apenas um motivo para isso, todo o preço da opção é puramente baseado no movimento do preço das ações ou na segurança subjacente. Se o preço da opção for ruim ou ruim, sempre podemos exercer a nossa opção de compra de ações e converter em ações que possamos ou possivelmente vendê-las no mesmo dia.

Quais são os seus comentários ou visualizações sobre o exercício da sua opção ao ignorar a opção grego?

Somente com exceção para estoque ilíquido, onde os comerciantes podem encontrar compradores difíceis de vender suas ações ou opções.

Eu também notei e observamos que não é necessário verificar a opção VIX para comercializar e, além disso, alguns estoques possuem seus próprios personagens únicos e cada opção de estoque com uma cadeia de opções diferente com IV diferente. Como você sabe, as opções de negociação têm 7 ou 8 bolsas nos EUA e são diferentes das bolsas de valores. Eles são muitos participantes do mercado diferentes na opção e mercados de ações com diferentes objetivos e suas estratégias.

Eu prefiro verificar e gostaria de negociar ações / opções com alto volume / abertura de juros mais o volume da opção, mas o estoque maior HV do que a opção IV.

Eu também observei que uma grande quantidade de ações de blue chip, small cap, mid-cap de propriedade de grandes instituições podem girar sua participação percentual e controlar o movimento do preço das ações.

Se as instituições ou Dark Pools (como eles têm plataforma de negociação alternativa sem ir às trocas de ações normais) detém uma participação acionária de cerca de 90% a 99,5%, então o preço das ações não se move muito, como MNST, TRIP, AES, THC, DNR , Z, VRTX, GM, ITC, COG, RESI, EXAS, MU, MON, BIIB, etc.

No entanto, a atividade HFT também pode causar o movimento drástico de preços para cima ou para baixo se o HFT descobriu que as instituições baixam ou vendem seus estoques, especialmente a primeira hora da negociação.

Exemplo: para o spread de crédito, queremos baixa IV e HV e movimento lento do preço das ações. Se optarmos pela longa, queremos baixa IV na esperança de vender a opção com alta IV mais tarde, especialmente antes de ganhar anúncio.

Ou talvez usemos o spread de débito se for longa ou curta uma opção de propagação em vez de comércio direcional em um ambiente volátil.

Portanto, é muito difícil generalizar coisas como negociação de ações ou opções quando chegar a uma estratégia de opção de negociação ou apenas negociar ações porque algumas ações possuem valores beta diferentes em suas próprias reações aos índices de mercado mais amplos e às respostas às notícias ou a qualquer evento surpresa. .

Você afirma: & # 8220; Exemplo: para spread de crédito, queremos baixa IV e HV e movimento lento do preço das ações. & # 8221;

Eu pensei que, em geral, alguém quer um ambiente IV mais alto ao implementar negócios de spread de crédito & # 8230; e o converso para spreads de débito & # 8230;

então, idealmente, queremos que a volatilidade seja contratada / seja & # 8216; mínimo & # 8217; ao comprar spreads de débito de chamadas?

e sobre o caso do índice de mercado etf & # 8217; s como SPY, DIA ou Qs? Quando estamos em uma propagação de chamadas de débito, o spread de chamadas de touro e a volatilidade se expandem / aumentam, o preço do subjacente também diminuirá, já que a volatilidade é contrária, o valor do spread de chamadas de débito diminuirá. mas se a volatilidade se contrair ou diminuir, o preço do subjacente aumenta, assim como o valor do spread de chamadas de débito. Por favor explique.

Sim, você deve ser baixo ao comprar spreads, não importa se você comercialize uma ação ou uma ETF. Lembre-se de que a volatilidade é apenas uma parte do quebra-cabeça. Sim, se o preço cair, o volume aumentará, mas você pode estar perdendo dinheiro no spread, pois o movimento do preço provavelmente supera o aumento no volume. Se o preço permanecer igual e vol, você ganha dinheiro.

Se você comprar um spread de débito de urso, você ganha dinheiro com preço e vol quando o mercado cai.

Oi 2 questiões,

1. No artigo tou mening Vega longo beneficia de alta volatilidade é isso porque maior volatilidade imita preços mais altos no subjacente?

2. Também você mencionou no exemplo de volatilidade, os níveis atuais de AAPL foram 35% mais próximos do mínimo de 52 semanas, indicando uma queda em IV & # 8230; você poderia explicar isso um pouco mais, e isso significaria se o nível IV de 35 % Estava perto da baixa de 52 semanas, significaria aumento na IV?

1. Sim. Eu, você é Vega longo e a volatilidade implícita aumenta, você se beneficiará dos preços das opções mais altas.

2. Normalmente, você quer comprar a volatilidade quando é baixo e vendê-lo quando ele é alto (assim como um estoque, comprar baixo, vender alto). Então, neste exemplo, com uma volatilidade próxima a uma alta de 52 semanas, você gostaria de vender a volatilidade, na expectativa de que ela volte a cair novamente. A volatilidade é diferente das ações em que é uma inversão significante, portanto, se ele for alto, geralmente descerá e se ele for baixo, ele geralmente aumentará em algum ponto.

Obrigado por tantos ótimos artigos sobre a volatilidade. Você explica as coisas muito bem.

Qual ferramenta de simulação P & amp; L você está usando para opções de preços e se espalha acima neste artigo? Está disponível gratuitamente? Parece muito agradável e útil. Onde podemos fazer o download? Mantenha o excelente trabalho em explicar como a volatilidade das opções funciona.

Isso é de um corretor chamado Options House.

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